清算价值是指在企业出现清算时,把企业的实物资产逐个分离而单独出售的资产价值。其有可能误估企业资产的系统性价值,同时也忽略了企业战略价值。在企业作为一个整体已丧失增值能力情况下被运用的一种资产评估方法。市场法包括直接市场法和相对价值法。直接市场法是将公司公开发行在外证券市场价值加总;相对市场价值法主要是市盈率模型,即根据目标公司被并购后的收益和市盈率来确定其价值的方法。其*计算、操作简便,主要适用于对上市公司的并购,尤其是采用股/票并购方式。 经济生活中,出现把企业作为一个整体进行转让、合并等情况,像联想并购IBMPC、华为并购港湾、阿里巴巴并购雅虎中国等是很常见的事,而这一系列的问题,都涉及到企业整体价值的评估问题。企业并购过程中,投资者希望的是从企业现有经营能力角度或同类市场比较的角度了解目标企业的价值。在这种情况下,要对整个企业的价值进行评估,以便确定合资或转卖的价格。人们买卖企业或兼并的目的是为了通过经营这个企业来获取收益,决定企业价格大小的因素相当多,其中较基本的是企业利用自有的资产去获取利润能力的大小。所以,投资者需要对企业资产综合体的整体性、动态性价值进行评估,而不仅仅是对企业各项资产的局部和静态的评估。 企业价值是通过企业在市场中保持较强的竞争力,实现持续发展来实现的。企业价值体现在企业未来的经济收益能力。企业并购价值评估就是通过科学的评估方法,对企业的公平市场价值进行分析和衡量。与企业价值理论体系相比,实践中企业并购价值评估的方法多种多样,利用不同的评估程序。对于企业后段现金流量的预测,一般的方法是:在前段现金流量测算的基础上,从中找出企业收益变化的趋势,并借助采用假设的方式预测企业未来的现金流量的变化趋势,比较常用的假设是保持和稳定增长假设,假定企业未来若干年以后各年的现金流量维持在一个相对稳定的水平上不变,或者假定未来若干年后企业现金流量将在某个收益水平的基础上,每年保持一个递增比率。